由 Jake Spring 执笔

傅格礼观点：私募必须适应不再是“世界工厂”的中国

中国经济的蓬勃发展使许多行业弥漫着暴富的图谋。通常，似乎只要具备些许商业头脑和人际关系，任何人都可以赚钱。这种现象在私募行业尤其突出。短期内崛起的公司向投资者允诺高额回报，收购某某公司，然后助其上市。贝恩资本的数据显示，交易量从2003年的16亿美元暴涨到2011年的152亿美元。

但与大多数暴富图谋相同，私募的繁荣也是昙花一现。随...

由 Drew Wilson 执笔 

曼达林基金成功促成了10笔中意公司交易。该基金表示，中国跨境交易可能因为缺乏地方知识而已失败告终。

从事跨境投资的曼达林公司管理合伙人阿尔贝托·傅格礼表示，试图收购美国和欧洲资产的中国公司“经常感觉自己准备不足，无力自卫。”

傅格礼列举了几个实例说明，中国出境收购公司——其中90%为国有企业——试图绕过私募基金从事并购交易，这可能让他们在海外“遭遇不测”，比如中国太阳能电池巨头...

再一次，对中国而言，时不待我。中国希望时间证明一切，但前景却并不明朗。中国仍然无法将自己树立为群起效仿的典范：其经济实力令人生畏，但却不受赞赏；其成功似乎得到了广泛认可，但却得不到颂扬。中国为窃取海外企业商业机密而发动网络攻击的传言，似乎已被广泛接受，有否举证已经不再重要了。中国越来越被商界疏远。这一次的嫌隙不关乎人权或环保等崇高事业，中国经常以务实的名义采用言行不一的方式来处理这些问题。目前...

由 Paul Peters 执笔

有人说“世界的无穷奥秘在于它的可理解性。”——爱因斯坦

你不会在当今的便士报发现或加入你的精心准备的电梯推介的内容与数学的不合理有效性有关。显然，这种有效性的一部分与“观察者效应”的不同变量有关，我们看到想看到的，我们创造和完善最佳的工具，然而一个简单的公式能够精确到百万分之一或十亿分之一，这仍然是一个令人费解的壮举。虽然看似简单，牛顿1687年研究出的万有引力定律精确到百...

由 Sergio Bologna执笔

背景

2012年2月17日，基金管理公司Lloyd Fonds旗下位于汉堡的封闭式投资基金LF16在其官网（www.manager-magazin.de）宣布已申请破产¹。LF 16是一只专门投资航运业的基金，尤其是船舶采购。简言之，基金投资人（个人）必须提供一部分资金用于从造船厂采购船舶，认为当船舶投入使用，他就能盈利，如果出售，或者租船价格最终将使他获利。鉴于封闭式基金不允许中途撤资，遭遇危机时，基金被迫要求...

由 Ernesto Gallo and Giovanni Biava 执笔

中国国家主席习近平宣布任后将首访俄罗斯，此后参加南非举行的金砖国家峰会（3月26-27日）。当美国继续将“重点放在亚洲”，中国则将目标转向欧亚大陆和俄罗斯。

北极熊和中国龙能成为好朋友吗？北京和莫斯科的关系越来越紧密了吗？在许多方面，答案是肯定的。过去，俄罗斯/苏联和中国冲突不断：冷战时期（20世纪60年代），尼克森1972年访华以后，中苏决裂。然而，苏联解体以后，两...

由 Federico Santi 执笔

摘要

自2008年以来，大量债务支持的刺激性投资和多轮货币宽松政策导致债务存量和新发信贷的激增，2012年的新增借贷总量比去年同期增长了22.8%。其中大多数新增信贷不是传统的银行贷款，而是非常规融资渠道的扩张。非银行机构借贷增多的诱因就是银行业的过度监管，从资本配置角度讲，可算几家欢喜，几家愁。政府和央行拥有充足的政策空间，以削减信贷危机风险。

超高的投资率和储蓄率（尤其是私人储蓄...

由王海波执笔

欧阳不是一个随便的女人。黑人，或别的什么只是所谓床上功夫好的，她是绝对不会考虑的。她只会选择用她的模具倒出来的男人。她也暗暗肯定，找不到这样的人，她也不会离婚了。

带着她的偏见和对人对事好笑的概论，欧阳把自己下一个老公定为西方白人。她一点也不笨，和其他中国人一样，她有她获取信息的有效而毫不害羞的方法。她和那些有西人男友，似乎也还成功和快乐的中国女人交朋友。

几个朋友中，她常常和...

中国的GDP增长似乎不可避免地与房地产泡沫相提并论。虽然消除了或至少推迟了危险的硬着陆和难耐的财富缩水，中国正在恢复强劲增长，打破了因国际金融危机进一步加剧的悲观预期。然而，好消息内部蕴藏着危险的种子，房地产泡沫陷阱成为经济体不可避免的一部分。中国100多个大型城市的房价连续9个月上涨。信贷紧缩以后，建设热潮升温，正如2009年，政府出台的刺激计划将中国的资金引向建筑业。地理分布进一步证实了泡沫破裂的恐惧。...

由 Romeo Orlandi 执笔

正如可靠的预期，庞大的机构运作充满矛盾。两个层面的因素冲击着诚信：从经济角度讲的个人行为以及政治方向。这些概念能够逃脱欺诈或违背良知的影响吗？叙述证实仅在诚实、正直方面取得进步的不可能性。中国的问题在于理解不可或缺的诚信——或相反——对于整个体系意味着什么。最显著的例子，比如整垮薄熙来，妻子谷开来的死刑，争夺中共最高领导人的暗中角逐。中国体系的秘密没有提供内容丰富的政治...

意大利当前令人不可置信的政治局势是五个不同的悖论的产物，主要政党各占一个悖论。民主党取得胜利，但代价惨重。民主党书记及其领导人和活动家们的情绪始终是失败之一。民主党错失了良机，一系列优势条件付之东流，竞选活动不仅失去先发优势，而且疲惫不堪，令人费解。从技术上讲，民主党取得了全面的胜利，但优势微乎其微，毫无实质用处，民主党书记对整个政治阵线的惨败负有责任。

艰难而无益的胜利极大地降低了左派从大...

鲜有缩略词像“金砖国家”如此流行。其实，还有其他缩略词——灵猫六国和新钻11国——但其运用的普遍性都没有超过金砖国家。这一切都归功于机敏的直觉，这一切都归功于代表印度的开头字母“I”，使这个词容易发音和理解，代表南非的“S”成为合奏的完美结尾。“金砖国家”由高盛提出，激起了学者、媒体和五国领导人的兴趣。目前，金砖国家是国家和政府首脑会议，世界银行提议替代以及其他国际会议的非正式联盟。令人极为印象深...

由赵广彬执笔

多家媒体上个月底曾经报道，联想有意收购智能手机制造商黑莓。笔者起初并以为然，中海油收购尼克森还未正式落幕，加拿大家喻户晓的世界知名品牌黑莓可能被另外一家中国企业收入囊中。这让一些当地人感情上难以接受，黑莓公司曾经被加拿大总理称赞为“皇冠上的宝石”，可谓国宝级企业，政府能否批准可能困难重重。然而，仔细研究后我发现，面对激烈的市场竞争和诸多强大对手， 黑莓其实没有多少选择，与联想联姻...

由 Michele Geraci 执笔

中国政府再次连续10年发布一号文件，强调促进农村发展。该文件提及了大多数问题，包括如何保护农民工利益，如何提高农村建设，如何提高农业产量，如何推动持续城镇化，更重要的是，如何提高农民生活水平和收入。有趣的是，文件还探讨了如何发展农村金融服务和环境保护的问题。以前，我们已经在各种论坛上讨论过这些问题，在此，我将针对其中三个问题发表个人看法：经济增长、城镇化和农业用地的保护...

由 Kai Pflug执笔

上海化学管理咨询公司Kai Pflug博士与杜塞尔多夫SteDaPa咨询公司Stephen Pask博士在中国工作需要适应本土环境，哪怕雇主是一家跨国公司。显然，如果一个外国人在中资公司尤其是国有企业工作，挑战将更加艰巨。本文分享了同病相怜的西方化学家的切身体验，相信这些经验将引起就职于其他中资公司的外国人的共鸣。

但需要指出的是，本文受访者的印象千差万别，其中影响其中国经历的重要因素包括：语言知识、...

由 Ernesto Gallo & Giovanni Biava 执笔

中国刚刚喜迎蛇年。中国也正在像蛇一样朝着西方蜿蜒而行。随着美国向太平洋的推进，中国则以巩固在这片大陆的地位作为回应，正如孙子所望，取得了一定的成功。根据王缉思于去年底描绘的“西进”学说，该战略包括在中东和中南亚等重要地区进行资源和能源的采购，基础设施建设以及签订长达二三十年的战略协议。

图表：

中国出境投资，2005-10%

美洲  其他亚洲

美国 澳大利亚 ...

由 Romeo Orlandi 执笔

中国媒体几乎没有关于教宗本笃十六世若瑟·拉青格辞职的报道，见诸报端的都是即将到来的蛇年的庆祝活动。中国的天主教界- 大约1200万信徒，分为爱国教会和地下的传统教会– 落得被怀疑或消失的境地。诸多挑战和与罗马的距离使中国信徒更加难以理解教宗辞职的缘由。媒体关注有限，大多数文章仅记述了事实，而没有发表评论。隆巴迪神父的声明和国际通讯社的报道，但所提供的信息极其有限、冷淡和浓缩，...

由王海波执笔

也许，永那斯，以远离自己对妻子婚誓的方式，偏离了传统对他行为的限定，或者说，偏离了他的信仰对他的期望。最糟糕的是，他将自己多年前爱上一个中国女人的“罪行”，以一个正派基督徒的方式，向妻子坦白了。我们纳闷，既然他有能力偏离准则，为什么不能忍受内疚的煎熬，不能消化他的秘密，或不能让它随着每天更换的细胞死去而是将此负担卸在妻子的肩上，而他可能忘了妻子也是一个人？

我们也许永远无法理解...

由 Romeo Orlandi 执笔

知识是道德正义性的基石。这是中国最重要和最受尊重的文化巨子孔夫子的主要原则之一。他的教义经修改涵盖许多方面的知识，也许其渗透受到过度依赖传统解读的影响，但无疑，这位山东的哲学家比任何其他中国历史人物拥有更强大的影响力。诚信是伦理道德不可或缺的一部分，与启蒙、平衡同等重要，是严谨性与同情心的统一。统治者和其他公共领导人在成为专家之前，需要具有深厚的文化底蕴。一个人在学习法律之...

由 Romeo Orlandi 执笔

记录孟买的矛盾以诠释其特性: “邂逅”是去年1月份在孟买举办的现代艺术展第四版的主题。印度和国际艺术家试图通过一系列阿拉伯韩沿岸沙滩的雕塑和装置捕捉和诠释这座城市的精髓。印度大都市以活力、经济实力，以及社会机理蕴藏的悲戚著称，这在新兴社会阶层和残酷的棚户区之间尤其明显。“邂逅”试图展露这些鲜明对比。第一版的主题是水，季风季节，水量丰沛，干旱季节，水量稀缺。去年的主题是大地，印...